Au cours du troisième trimestre 2023, la dynamique de collecte se voit fortement ralentie par rapport aux trimestres précédents, les SCPI de sociétés de gestion affiliées à des réseaux bancaires enregistrent une collecte nette proche de zéro, en cause notamment, les multiples baisses de prix de part et décollecte générées.
Comme chaque trimestre, Rock-n-Data réalise une étude sur les performances du marché des fonds immobiliers. Nous vous dévoilons les chiffres de 109 SCPI de rendement au troisième trimestre 2023 dont la capitalisation globale est de 86,5 milliards d’euros au 30 septembre 2023.
UN NIVEAU DE COLLECTE NETTE SOUS LE MILLIARD D’EURO, UNE CAPITALISATION EN BAISSE…
Après la demande de l’AMF (Autorité des Marchés Financiers) à la mi-année 2023 qui visait à mener des expertises sur le patrimoine des SCPI, un certain nombre de SCPI ont vu leur prix de part baisser. À date, 23 SCPI sont concernées et les baisses sont comprises entre -7% et -17% de la valeur du prix de part. Huit sociétés de gestion principalement affiliées à des réseaux bancaires sont liées à ces baisses
Au total, 109 SCPI ont été analysées par l’équipe d’analystes Rock-n-Data dont 42 SCPI Bureaux, 19 SCPI Commerces, 24 SCPI Diversifiées et 24 SCPI Spécialisées réparties selon les segments typologiques suivants : 3 SCPI Logistiques et Locaux d’activités, 4 SCPI Hôtels, tourisme et loisirs, 7 SCPI Résidentielles et 10 SCPI Santé et Éducation.
Nous avons réalisé l’exercice de récupérer les valeurs de reconstitution (valeur du patrimoine ramené à une part, tout frais inclus) disponibles au 30/09/2023. Sur les 42 SCPI ayant communiqué, nous observons une baisse moyenne de 6.97% de cette valeur. Il faut cependant considérer que certaines SCPI n’ont pas enrégistré de baisse là où d’autres enregistrent des baisses conséquentes suite à leurs expertises de cet été.
Enquête Rock-N-Data :
La collecte nette des SCPI de rendement du marché s’élève à 863 M€ sur le troisième trimestre 2023 (environ -50% par rapport au trimestre précédent). Le niveau de collecte nette pour les SCPI dites « bancaires » est ce trimestre proche de zéro, avec seulement 2 M€, contre 861 M€ pour les SCPI « indépendantes ». Ce résultat s’explique principalement par les baisses de prix de part et la décollecte (retraits massifs) engendrées par celles-ci.
Comparaison évolution de la collecte réseau bancaire / indépendant :
À la fin du troisième trimestre 2023, 48.4% de la collecte nette annuelle 2022 a été réalisé sur le marché.
Ce trimestre, la capitalisation globale des SCPI a connu une baisse de -3,75%, passant ainsi de 89,9 Mds € de capitalisation à 86,5 Mds €. Ce chiffre reste tout de même significatif. En effet, depuis le début de l’année, la capitalisation globale des SCPI a augmenté de 6,10%.
Cette baisse de la capitalisation résulte de la baisse des prix de parts de certaines SCPI. En effet, les trois sociétés de gestion qui affichent la plus grande baisse du prix de part de leur SCPI représentent à elles seules une baisse de la capitalisation de 2,2 Mds €
DES VÉHICULES RÉSILIENTS
Ce trimestre, le taux de distribution trimestriel glissant (dividendes des quatre derniers trimestres) s’établit à 4,44%, soit une légère baisse de 3 points de base par rapport au précédent trimestre. Le taux d’occupation financier est en hausse de 27 points de base, s’établissant à 93,68%.
La collecte trimestrielle a permis de réaliser 1,25 milliards d’euros d’acquisitions représentant près de 435 000 m2. Plus de 122 nouveaux actifs ont intégré le patrimoine immobilier des SCPI.
Ce trimestre, les pays européens ont particulièrement attiré les SCPI compte tenu d’une correction des prix de l’immobilier déjà bien enclenchée. En effet, les investissements à l’étranger représentent 650 M€, soit plus de 52% des investissements. Parmi ceux-ci, nous constatons une grande attractivité des Pays-Bas (256 M€) suivis par l’Allemagne (128 M€) au coude à coude avec l’Irlande (127 M€).
UN MOMENTUM DE MARCHÉ PROPICE AUX SCPI
Pour rappel, les SCPI sont des equity players. Grâce à une forte collecte lors des précédents trimestres ainsi que lors du 3T 2023, les sociétés de gestion possèdent des fonds à investir ce qui leur permet d’investir sans conditions suspensives de financement. Dans le momentum actuel du marché, cela explique que certaines d’entre elles sont aujourd’hui capables de profiter de réelles opportunités.
En effet, l’inflation et le maintien de hauts taux d’intérêts ont entraîné un réajustement des prix et des rendements immobiliers. Nous observons une multiplication des acquisitions réalisées à des rendements supérieurs à 7,50 % (36 acquisitions recensées depuis le début de l’année).
Rendement des acquisitions des SCPI de rendement au 3T 2023 :
| Bureaux | Commerce | Logistique / Locaux d’activités | Hospitalité | Habitation | Total | |
| Régions | 6,45% | 6,82% | 6,82% | - | 6,35% | 6,24% |
| Île de France | - | - | 5,5% | - | - | 6,44% |
| Europe | 8,13% | 7,55% | 6,78% | 7,23% | - | 6,86% |
| Paris | - | 5,70% | - | - | - | 4,60% |
| Total | 7,80% | 6,81% | 6,58% | 7,23% | 6,36% | 7,41% |
Ces investissements réalisés à des conditions de marché favorables vont permettre d’améliorer les performances délivrées aux épargnants.
Le moment est donc particulièrement propice à la collecte et il est important d’en expliquer les raisons. D’ailleurs, un peu plus de 63 000 nouveaux associés l’ont bien compris en souscrivant en parts de SCPI ce trimestre.
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