L’année 2024 s’avère être une période difficile pour l’immobilier commercial en France. En effet, le volume des investissements sur ce marché a chuté de 36 % en glissement annuel au cours des trois premiers trimestres, atteignant seulement 13,9 milliards d’euros, selon le dernier rapport de MSCI "Europe Capital Trends" pour le troisième trimestre. Cette baisse significative place le marché français au niveau le plus faible depuis 2013, dans un contexte où plusieurs facteurs, tant politiques qu’économiques, pèsent sur l’attrait de l’immobilier commercial.
Contexte de l'immobilier commercial en France
Plusieurs facteurs influencent cette baisse, notamment les incertitudes politiques et les défis structurels du secteur des bureaux, principal moteur historique de l’investissement immobilier en France. En effet, suite aux élections législatives anticipées en juillet dernier, une certaine instabilité politique a affecté les décisions d’investissement, augmentant la prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir des obligations d’État françaises par rapport aux obligations allemandes.
Les problèmes structurels du secteur des bureaux exacerbent également cette tendance, car les pratiques de travail hybrides ont freiné la demande de locaux commerciaux. Le marché parisien en a particulièrement souffert, enregistrant une baisse de 49 % des volumes d’investissement dans les bureaux. Cela a abouti à un total de 7,3 milliards d’euros. Malgré ce ralentissement, Paris demeure la deuxième destination européenne d’investissement après Londres.
Analyse par secteur et comparaison internationale
L’analyse des secteurs de l’immobilier commercial en France montre des disparités notables :
| Secteur | Volume Q3 2024 (€m) | Variation YoY (%) |
| Bureaux | 8,0 | -20 % |
| Industriel | 9,5 | +29 % |
| Commerce de détail | 7,5 | -2 % |
| Hôtelier | 3,3 | +3 % |
| Résidentiel | 7,8 | -2 % |
Les investissements dans les bureaux, en forte baisse, témoignent d’une désaffection des investisseurs pour ce type de biens. À l'inverse, le secteur industriel connaît une hausse de 29 %.
Raisons et perspectives
Le recul des investissements en France s’inscrit dans une tendance européenne plus large. Cependant, le Royaume-Uni, l’Italie et les pays nordiques affichent des signes de reprise. La stabilisation des valeurs capitalistiques et une légère baisse des taux d’intérêt suggèrent des perspectives d’amélioration pour 2025. Le secteur industriel, en particulier, bénéficie d’un regain d’intérêt. Cela est dû aux pratiques de logistique avancée et à la demande croissante d’entrepôts.
Conclusion
En dépit de la baisse significative observée en 2024, des signes d’optimisme se dessinent pour le marché immobilier commercial français. La stabilisation des valeurs capitalistiques et l’intérêt croissant pour des secteurs alternatifs, comme l’industriel, offrent des pistes de reprise. Si cette tendance se confirme, l’année 2025 pourrait voir un retour progressif de la confiance des investisseurs. Un regain d’activité sur des segments porteurs de l’immobilier commercial pourrait alors s’ensuivre.
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