Bilan 2022 et perspectives 2023 pour les foncières cotées

En ce début d’année 2023, Rock-n-Data souhaite vous faire un rapide bilan sur l’année 2022 des SIIC françaises (Sociétés d'Investissement Immobilier Cotée) avant la parution prochaine de notre étude détaillée sur les foncières cotées (Françaises, Britanniques et Allemandes).

Les faits marquants de cette année 2022

Pour commencer, notons que deux SIIC ont procédé en 2022 à une augmentation de capital, à savoir : La Foncière Inéa en juin 2022 pour un montant de plus de 107 M€ ainsi que la MRM en novembre 2022 pour un montant d’environ 29 M€. 

Côté chiffres, nos premières estimations nous indiquent : 

• des variations des valeurs d’actions  comprises dans une fourchette entre -40% et +35% entre début janvier et fin décembre 2022 (avec la moyenne de l’ordre de - 14,78%) 
• des distributions de dividendes comprises entre 0% et 10% (sur le résultat 2021 distribué en 2022 vs valeur d’action au 1er janvier 2022) - la moyenne du marché s’élève à 4,76%.

Ce qui, d’après nos premières estimations, nous amène à une performance globale (VP+TD) comprise entre -39% et +45%.

Les acquisitions et arbitrages marquants de l’année 2022

Acquisitions : 

° Dans le cadre d’un Sale & lease back, Argan a fait l’acquisition d’un immense site logistique appartenant à Renault situé à Fouchères. La transaction représente un volume inférieur à 170M€ (prix de l’appel d’offre). 

° Covivio s’est porté acquéreur d’un portefeuille résidentiel de plus de 640 logements pour un montant total de 154 M€. L’ensemble des logements sont situés à Berlin. 

° Frey a ajouté à son patrimoine le centre commercial Finestrelles Shopping Center à côté de Barcelone, pour un montant de 127,5 M€. Cette acquisition a eu lieu dans le cadre du rachat de l’intégralité des parts d'une société qui détenait le centre. 

(le “Finestrelles Shopping Center” acquis par Frey)

Arbitrages :

° Unibail-Rodamco-Westfield a cédé 45% de son centre commercial Westfield Carré Sénart pour un montant de 450 M€, une participation reprise par Société Générale Assurances et BNP Paribas Cardif.

(Le Westfield Carré Sénart)

° Dans la continuité de son plan de cession d’actif, Unibail-Rodamco-Westfield a aussi cédé son centre commercial Villeneuve 2 dans la banlieue lilloise pour un montant de 250 M€ auprès de la famille Mulliez. 

° Enfin, Klépierre se sépare de son portefeuille de restaurants Buffalo Grill au profit d’Atland Voisin pour un montant de 120 M€. 

Conclusion : Les perspectives 2023

L’année 2022 a été la pire année en bourse pour les foncières cotées depuis 2008. Bien que le contexte macroéconomique soit principalement responsable de cette situation, de nombreux éléments doivent optimiste pour cette année 2023. 

Les fortes décotes du secteur sont de réelles opportunités pour les investisseurs prêts à prendre un certain risque. De plus cette situation de décote présente un bon point d’entrée pour un éventuel rebond du secteur, surtout si les signes de récession se matérialisent et forcent alors les banques centrales à détendre leur politique monétaire.