La Française REM : Marché immobilier d’entreprise européen – Des signes timides de reprise ?

Le marché immobilier d’entreprise européen montre des signes de reprise au premier semestre 2024. Alors que les volumes d’investissement augmentent légèrement, cette reprise demeure contrastée selon les pays et les secteurs. Dans cet article, nous analyserons les principales évolutions de ce marché et les perspectives à venir

Les tendances du marché en 2024

Le premier semestre 2024 a marqué un tournant pour l’immobilier d’entreprise en Europe. Les volumes d’investissement ont progressé de 11 % sur un an, une première depuis plusieurs années. Cette hausse intervient dans un contexte d’assouplissement monétaire de la part de la Banque centrale européenne (BCE), qui a baissé ses taux directeurs de 25 points de base en juin 2024, marquant ainsi une inflexion de la politique monétaire depuis 2019.

La reprise inégale selon les pays

Cependant, cette reprise n’est pas uniforme. Les pays comme le Benelux, l’Allemagne et le Royaume-Uni ont vu leurs volumes d’investissement croître respectivement de 73 %, 23 % et 9 %. En revanche, la France accuse un recul de 25 % sur la même période. Les raisons de cette divergence résident notamment dans les conditions économiques spécifiques à chaque pays ainsi que dans les ajustements post-pandémie.

Analyse par secteur

Le marché des bureaux

Le marché des bureaux a connu une relative stabilité des taux de rendement pour les meilleurs actifs, avec des taux de rendement prime compris entre 4 % et 5 % dans les principales capitales européennes. Cette stabilité est un signe rassurant pour les investisseurs, mais elle reste à nuancer. Les marchés secondaires, quant à eux, présentent des taux plus élevés, atteignant parfois 6 %, reflétant une prime de risque accrue.

La demande pour des bureaux modernes, écoénergétiques et bien situés continue de croître. Toutefois, dans les zones périphériques, les ajustements de valeur se poursuivent, ce qui renforce l'importance d'une sélectivité accrue dans les choix d'investissement.

Les autres actifs

D’autres secteurs comme le tourisme et la logistique montrent également des signes de dynamisme. Le secteur du tourisme a enregistré une hausse des volumes d’investissement de 62 %, suivi par la logistique (+7 %) et la santé (+4 %). Les actifs de diversification, tels que les bureaux "core", continuent d’attirer les investisseurs, car ils offrent une résilience face aux changements structurels.

Les défis à venir

Malgré ces signes de reprise, plusieurs défis demeurent. Le taux de vacance continue d’augmenter dans certaines régions, en particulier dans les zones périphériques où les actifs de seconde main ne répondent pas aux exigences actuelles des utilisateurs. Par exemple, le taux de vacance a augmenté de 2 % au deuxième trimestre 2024, portant la hausse annuelle à 14 %. Cela pose un problème de viabilité pour les actifs situés en dehors des centres-villes, où la demande est plus faible.

En revanche, les quartiers centraux restent très prisés, avec une offre de qualité et une demande soutenue. Les loyers prime dans ces zones ont progressé de 6 % en moyenne sur un an. Cette tendance devrait se poursuivre à court terme.

Tableau récapitulatif des taux de rendement

Secteur	Taux de rendement prime (%)	Évolution 2024 (%)
Bureaux	4-5	Stable
Logistique	6-7	+7 %
Tourisme	5-6	+62 %
Santé	4-5	+4 %

Conclusion

Le marché immobilier d’entreprise en Europe montre des signes encourageants de reprise. Cependant, ces évolutions restent inégales selon les secteurs et les pays. Les investisseurs doivent faire preuve de prudence. Ils doivent privilégier les actifs de qualité situés dans les centres-villes pour maximiser leurs rendements. La sélectivité et la résilience des actifs seront essentielles dans un contexte de marché encore incertain.

Investir dans des actifs de qualité, bien situés et répondant aux nouvelles normes environnementales est un facteur clé pour s’adapter aux incertitudes du marché.

Sources :

CBRE
LF REM Research
Trading Economics